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Dienstag, 23. April 2019
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BörsengangModisch Je5901 MeSport All bh Modisch All wnPkO0 Zalando - ein Karton voller Überraschungen

Von Matthias Pindter
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Kandidat: Der Onlinehändler Zalando will in Frankfurt an die Börse. Bis zum 29. September läuft die Zeichnungsfrist des Berliner Unternehmens

6. Teil: Börsenumfeld günstig und ungünstig

Der Dax wieder erholt, das Alibaba-IPO ein Erfolg und Zalandos Kurse beim Börsenmakler Schnigge (Handel per Erscheinen) deutlich über dem oberen Ende der Preisspanne - das sieht nicht schlecht aus für Zalandos Debüt. Weniger günstig ist allerdings das jüngste Abschneiden der wohl direktesten Konkurrenten. Sowohl Asos aus England als auch Yoox aus Italien haben wiederholt ihre eigenen Prognosen kassiert. Die Aktie von Yoox hat seit der Spitze im Frühjahr fast die Hälfte verloren, während die von Analysten immer noch umjubelte Asos-Aktie schon über zwei Drittel verloren hat.

Zu Zalandos Gunsten scheint jedoch die Nachfrage institutioneller Anleger sehr hoch zu sein, insbesondere aus dem angelsächsischen Raum. Mag das an der dortigen Platzierungskraft der Konsortialbanken Goldman Sachs, Morgan Stanley und Credit Suisse liegen, an Oliver Samwers hoher Bekanntheit und Überzeugungskraft dort oder am sagenumwobenen besseren Verständnis dieser Investoren für verlustierende Börsenneulinge. Jedenfalls wird für den deutschen Privatanleger ohnehin wenig übrigbleiben.

Das mag für den unmittelbaren Kursverlauf der Aktie gar nicht mal schlecht sein. Wiederholt Zalando das saisonale Muster der letzten Jahre - schwaches dritte Quartal - und legt nach dem Börsengang bei den Investitionen und Marketingaufwendungen vielleicht sogar wieder eine Schippe drauf, dann dürfte das die Investoren aus den USA und England kaum tangieren, da sie vom Vorstand auf der Roadshow entsprechend darauf vorbereitet wurden. Kleinanleger dürfte es nervöser machen.

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